今天的AI算力产业链又起飞了。

光模块龙头新易盛早盘高开跳涨8%，截至午盘回落至4%，但下午开盘后迅速冲高，一度几近实现底部翻倍。另一家光模块巨头中际旭创也一度涨超4%。

事实上，截至昨天（5月13日），$云计算ETF(SZ159890)$里的这些重仓股自4月低点以来的最大涨幅都很突出：新易盛区间最大涨幅81%、旭创50%，润和44%，浪潮28%，其他重仓也都超过10%。

政策与需求共振下，AI云基建需求持续高增，全球AI行业景气度都在持续，看好板块估值与基本面双修复的朋友可要把握机会了。就像这几天云计算ETF（159890）横盘震荡，今天午后却直线拉起，涨幅突出，低位进场机会转瞬即逝。





有朋友说既然光模块涨得好，那为什么不直接上个股？这是因为相关的技术演进还需要再验证，通过更全面的ETF把握产业链整体升级节奏会比较安全。

就像光模块中目前800G仍是主流产品，产业链上下游的器件准备、供应链验证与客户测试通常需要2-3年时间。之前从400G到800G用了约3年，后面从800G到1.6T也会遵循这个节奏。

可是之前大家对1.6T的预期太盛，根本不考虑材料、封装、测试等环节的成熟度和成本，导致节奏展望过于激进，这对几家光模块公司来说不是什么好事儿，有种架在火上烤的感觉。

事实上2-3年的技术迭代是光模块较为普遍的行业速度，根据Light Counting的预计，1.6T光模块约需四年实现出货量1000万台，而800G产品约需五年。虽然今年AI大模型突破比较多，训练和推理应用都需要海量并行数据计算，加速推进了高速光模块的发展和应用，但是也要尊重客观发展，拔高企业估值只会导致泡沫太大。

因此，为了预防这点风险，通过云计算ETF（561980）这样的ETF布局整个AI产业链的算力与应用龙头可能体验感会更好。



要知道，以DeepSeek为代表的科技突破正在引领AI产业逻辑向中下游应用的多元化创新转变，从AI到 AI＋的广泛行业都存在着很多空间巨大的成长机会，这也是这轮行情主升浪的根基。

所以大家可以多关注AI应用端的标的，比如$软件龙头ETF(SZ159899)$的前十大。下午开盘软件龙头ETF（159899）已经翻上水面并且直线拉升，截至13:41上涨1%，预计一旦打开上行通道空间会很大。

今年AI应用爆发多，各类商业化应用都会逐步落地，像这种具备算力基建与场景落地双重属性的标的，应该更能受益行业β行情。



作者：三好金融民工

截至13:16，创业板指数（399006）涨0.45%，权重股中，东方财富涨2.2%，迈瑞医疗跌0.4%，阳光电源跌2.7%，中际旭创涨3.1%，汇川技术涨0.8%。此外，新易盛涨4.9%，亿纬锂能涨3.8%，菲利华涨2.8%，金力永磁涨2.6%，天孚通信涨2.2%。

创业板ETF（159915）跟踪创业板指数，市场关注度高，最新规模超850亿元，居同类ETF第一；该基金场内交投活跃，近20个交易日均成交金额超23亿。

光大证券指出，当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金带来的增量资金或将持续流入市场，对资本市场形成托底。

创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能。从申万一级行业分类看，电力设备、医药生物、电子为指数前三大行业，权重占比分别为30.9%、13.5%、11.7%，前三大行业权重合计占比约56%。

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创业板指估值处于历史低位。数据显示，从估值看，创业板指数市盈率31倍，处近5年25.0%分位；市净率3.8倍，处近5年20.2%分位。

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创业板ETF（159915）延续易方达低费率品牌理念，管理费+托管费在20BP/年的行业较低水平。

关联产品：

创业板ETF：159915

易方达创业板ETF联接A：110026

易方达创业板ETF联接C：004744

易方达创业板ETF联接Y：022907

截至13:03，上证科创板50成份指数（000688）跌0.25%，权重股中，中芯国际涨0.0%，海光信息涨0.6%，寒武纪-U跌0.3%，中微公司涨0.9%，澜起科技跌0.6%。 此外，中复神鹰涨5.6%，石头科技涨2.6%，芯原股份涨1.9%，和辉光电-U涨1.3%，华大智造涨1.2%。

科创板50ETF(588080)跟踪上证科创板50成份指数，持续受到资金青睐。数据显示，科创板50ETF(588080)近5日资金净流入超9亿，近10日资金净流入超11亿，最新基金规模超610亿元，在跟踪上证科创板50成份指数的ETF中位居前列。

科创板50ETF(588080)跟踪科创板50指数，从申万三级行业分类看，数字芯片设计、集成电路制造、半导体设备为指数前三大行业，权重占比分别为34.1%、14.5%、 9.2%，前三大行业权重合计占比约57%。指数成分股中半导体、人工智能等领域的上市公司较多。

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随着中国在芯片、AI等领域持续突破，作为“高成长宽基”的代表指数，科创50指数的盈利预期也正在持续修复中。根据数据供应商一致预测数据，科创50指数2025年、2026年归母净利润分别预期增长86.17%、43.62%。



关联产品：

科创板50ETF(588080)

科创板50ETF联接A（011608）

科创板50ETF联接C（011609）

科创板50ETF联接Y（022895）

科创人工智能ETF（588730）

5月14日，上证指数涨超1%，收复3400点，大金融领涨。“红利双雄”中证红利质量ETF(159209)、港股红利低波ETF(520550)联袂触及前期高点！

分析指出，中证红利质量指数通过“红利+质量”双因子策略，筛选分红稳定且盈利质量高的50只成分股，兼顾高股息防御属性与ROE稳定性，长期收益显著优于主流宽基指数，在政策倡导分红和盈利质量提升的背景下，其“避险+成长”的双重特性适配经济周期波动；恒生港股通高股息低波动指数聚焦港股高股息资产，成分股需连续分红且波动率较低，叠加低估值优势（股息率超8%），受益于央企市值管理政策，进一步强化分红持续性，在港股低估值与海外流动性扰动下防御属性突出。

5月14日，两市全面走强。截至13时35分，中证红利质量ETF(159209)、港股红利低波ETF(520550)及中证红利ETF(515080)分别涨1.01%、1.20%及0.33%，携手七连涨。

5月7日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布降准降息，市场对于货币政策持续宽松、新一轮存款利率下调的预期升温。面对低利率环境，红利策略的核心要义“高股息率”配置吸引力凸显 。

5月14日午盘，游戏板块持续震荡，游戏ETF（159869）现小幅微跌。持仓股中，游族网络领涨近5%，迅游科技、光线传媒、天舟文化、星辉娱乐等涨幅居前；宝通科技、完美世界、掌趣科技、吉比特等跌幅居前。

5月13日，光线传媒在互动平台表示，公司的定位正在从“高端内容提供商”向“IP创造者和运营商”转化。目前，公司正在游戏、卡牌、谷子、线上及线下品牌店、主题乐园等多个领域规划和布局，通过自主研发、与优质团队深度合作以及战略投资等多元方式，迅速拓展业务版图。



相关ETF：游戏ETF（159869）聚焦A股IP游戏产业龙头；文娱传媒ETF（516190）均衡布局营销、影视、文旅、IP潮玩等领域。

5月14日午后，券商板块异动牵引大盘上行，三大指数悉数翻红，沪指逼近3400点整数关口。行业方面，非银金融、食品饮料、交通运输、银行等涨幅居前。近期自主可控主题升温，科创半导体ETF（588170）、信创ETF（562570）现小幅回调。

东吴证券认为，看好自主可控趋势下，设备&零部件国产替代加速。1）先进逻辑/存储厂商持续扩产，叠加先进制程设备继续突破放量，看好逻辑&存储厂商扩产带来半导体设备&零部件需求上升； 2）国产半导体设备商均开启平台化布局，北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海均有全新品类设备亮相，看好半导体设备公司平台化加速，不断拓宽产品种类打造一体化解决方案；3）半导体设备国产化率仍有较大空间，看好半导体设备公司差异化竞争，国产替代逻辑仍然生效；4）受益于AI芯片浪潮加速，看好下游封测设备起量，特别是测试设备国产化进程顺利，有望实现国产化替代放量。

公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备和半导体材料细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，充分受益于人工智能革命下的半导体需求扩张。

【行情概述】

5月13日，三大股指午后走强，但沪指3400点以上仍有抛压，在这样的市场背景下，半导体材料ETF（562590）标的指数呈现震荡走势，该ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得542.63万元净流入，合计“吸金”1086.88万元，日均净流入达362.29万元。



数据来源：Wind

【市场热点】

美国商务部突然祭出组合拳，宣布两项重大政策调整。一方面，正式废止拜登政府于年初颁布的《人工智能扩散规则》；另一方面，推出三项力度空前的半导体技术出口规则。

【机构解读】

东吴证券表示看好自主可控趋势下，设备&零部件国产替代加速。1）先进逻辑/存储厂商持续扩产，叠加先进制程设备继续突破放量，看好逻辑&存储厂商扩产带来半导体设备&零部件需求上升；2）国产半导体设备商均开启平台化布局，北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海均有全新品类设备亮相，看好半导体设备公司平台化加速，不断拓宽产品种类打造一体化解决方案；3）半导体设备国产化率仍有较大空间，看好半导体设备公司差异化竞争，国产替代逻辑仍然生效；4）受益于AI芯片浪潮加速，看好下游封测设备起量，特别是测试设备国产化进程顺利，有望实现国产化替代放量。

【资产布局】

对A股的影响上，由于近期A股整体偏震荡，量能不足，因此短期看还是以结构性行情为主。关注半导体产业链消息面影响。

自去年下半年高点以来，指数整体处于震荡回调状态，仍有向上修复空间。截至5月13日，数据显示，中证半导体材料设备指数市净率为4.17倍，比上市以来73%的时间都要便宜。

因此，对于长期投资者而言，如果能够接受市场的波动性和短期不确定性，那么在半导体材料ETF调整期间逢低布局可能是一个不错的选择。

半导体材料ETF（562590）及其联接基金（A：020356；C：020357）中重仓的前十大，全部都是直接受益于自主可控的重要设备与材料厂商，像北方华创这样的A股半导体“盈利王”也位列其中。



来源：中证指数官网。以上个股仅作为举例，不作为推荐。

5月14日，两市午后走强。截至13时22分，权重股贵州茅台涨2.02%，“高质量红利”中证红利质量ETF(159209)涨0.91%，豪取七连升。

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分析指出，过去经济高速增长阶段资金追求的是营收和盈利的高增长，而现在更有质量的ROE、更能与股东分享利润的公司将有望在中期维度继续得到市场认可甚至是青睐， 经济高质量发展阶段质量因子在投资中的重要性可能也将明显提升。

据了解，中证红利质量ETF(159209)跟踪的中证全指红利质量指数选取 50 只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映具有较强分红和盈利能力特征的上市公司证券的整体表现。以“红利+质量”双因子筛选机制筛选出兼具“低估值”+“高质量”双重护城河的优质企业。

5月14日，恒指持续走强，高股息板块同步上行。截至13时7分，港股红利低波ETF(520550)盘中冲击七连升，大涨1.20%触及历史高点，交投活跃，换手率达5.39%，成交额约2000万，年初以来日均成交额超0.2亿。资金热度不减，年内份额扩容超四成创历史新高。

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日前，该ETF公告2025年首次分红，每10份基金份额派发现金红利0.02元，权益登记日为5月14日，除息日为5月15日，现金红利将于5月20日发放。意味着，今日收市前买入或持有均可获得分红款。



据了解，港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率（综合费率0.2%）降低持有成本，其月度分红机制和T+0交易特性进一步提升了资金效率；持仓结构上，金融、能源等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”。



国泰海通发布研报表示，随着“新国九条”等政策的逐渐落实，A股乃至港股上市公司的分红积极性、持续性有望提高。同时，低利率环境下，资金对红利资产有较高的配置需求。当前红利资产的股息率相较于国债利率的配置性价比持续凸显，春节以来南下资金主要增配了银行、电信服务等行业的高股息资产。另外，近年来险资保费收入持续增长，更追求绝对收益的险资对于高股息类资产的配置需求也有望提升。